棉花消費(fèi)量下降，結(jié)轉(zhuǎn)庫存創(chuàng)新高，登記庫存達(dá)到 140 萬包，因此，很明顯，紐約期棉交易行情建立在目前的棉花供量和需求基本面之上。此外，還有當(dāng)前的金融/信貸危機(jī)，在這樣的形勢下，你一定很奇怪，棉花怎么能夠浮在 55 美分之上，大大低于它似乎正在堅守的 61－62 美分底部。市場需求面無法產(chǎn)生任何好消息。但是，棉花貨源面則提供一些小道消息，預(yù)示世界很多地區(qū)天氣反常。市場震蕩將延續(xù)到 2009年。但是，現(xiàn)在 61 美分確實較為便宜，可能成為市場的持續(xù)支撐。除非棉花采收工作出現(xiàn)重大問題，否則，價格不可能突破 68 美分。近期，我敢說，12月期棉價格更可能跌破 61 美分，而不是突破 68 美分。

　　美國棉花出口依然令人失望。而上周出口數(shù)量非常可觀，截止 08年9月18日，出口銷售令人非常失望，因為報告周市場價格較上周下跌 500 點(diǎn)，而前一周的出口銷售數(shù)量相當(dāng)不錯。凈銷售 241,900 包。陸地棉銷售 251,100 包，中國 (62,000 包)、土耳其和泰國是陸地棉的主要賣方。皮馬棉僅僅銷售 800 包，中國是大買家。 出口只有 222,500 包，陸地棉出口 221,300 包，皮馬棉出口 1,200 包。陸地棉主要目的地是中國（104,300 包）、墨西哥和泰國、皮馬棉主要目的地是印尼和泰國。

　　8月美國國內(nèi)棉花消耗量同樣令人失望。美國商業(yè)部報告，美國紡織廠8月按年計算的棉花消耗量為 460 萬包。7月份消耗量小幅向下修正至 460 萬包。2007年8月的消耗量為 480 萬包，高出 20 萬包。我們應(yīng)該預(yù)期美國紡織廠棉花消耗量在不斷減少，到 2011年預(yù)期減少到 400萬包左右。

　　棉花漲跌頭寸周報顯示，做空壓力繼續(xù)大大高于做多支持能量。12月合約的看漲買入數(shù)量較12月合約看跌銷售數(shù)量高出大約 3000 手。但是，2009年3月、5月和7月合約的看跌銷售較看漲買入數(shù)量高出大約 26,000 手，這個差距很驚人。這三個合約的看跌銷售為 28,000 手，看漲買入為 2,000 手。

　　正如上周所述，這個差距，加上眾多利好因素，預(yù)示晚冬或者晚春將出現(xiàn)一次上漲行情。此外，晚冬，市場的注意力可能集中在美國種植面積方面，美國棉花種植面積將連續(xù)第三年減少。同樣重要的是，供需平衡表開始反映，世界庫存對用量比高于30％，它將為更多的看漲人氣鋪平道路。

　　本周棉花市場進(jìn)展不多，不完全是因為市場在等待華爾街的巨額補(bǔ)貼消息，而是夏季三伏天結(jié)束，北半球棉花產(chǎn)量規(guī)模更加清晰。市場將繼續(xù)動蕩，繼續(xù)令人失望，新年之前，棉花市場將基本維持動蕩格局�！　」└澹翰芎＜t