馬莉看行業(yè):行情震蕩,板塊優(yōu)質(zhì)標的的確定性增長有望獲得資金青睞,新增推薦波司登。5月社零數(shù)據(jù)繼續(xù)帶動市場情緒波動,震蕩行情下更應聚焦龍頭,從草根調(diào)研來看,品牌服飾龍頭品牌5月零售受18年端午節(jié)假期延至6月+各電商平臺618活動加碼影響線上線下增速表現(xiàn)弱于4月,但總體仍可圈可點,6月開始增速有所恢復。

繼續(xù)推薦聚焦各子行業(yè)龍頭公司,同時新增推薦波司登(18年聚焦羽絨服主業(yè),我們預計新財年羽絨服業(yè)務收入增長預計達到40%;設計、營銷、渠道大力投入打造品牌新形象;草根調(diào)研經(jīng)銷商盈利情況良好;當前估值對應下一財年(18/4/1-19/3/31)僅10X,對標國際龍頭加拿大鵝、Moncler提升空間充分)。

長期來看,我們認為供需缺口將鎖死棉價下行空間,未來棉花價格將呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的趨勢。若棉花價格持續(xù)上漲,將大大提升市場對于棉紡板塊的關注度。從短中長期看,棉紡龍頭當前配置價值凸顯。(1)下游高景氣度已傳導至上游,優(yōu)質(zhì)龍頭排單飽滿;(2)競爭格局逐漸變化,棉紡龍頭的核心壁壘/競爭優(yōu)勢逐步凸顯,將對其長期穩(wěn)定增長形成有力保障。結(jié)合現(xiàn)在棉紡龍頭的估值和成長性,A股推薦華孚時尚,關注魯泰A、百隆東方,港股推薦天虹紡織。